Türk tahvillerinde vadeler uzadı
Abone olTürkiye ekonomisine artan güven çerçevesinde, yurtdışına ihraç edilen tahvillerin faizleri düşerken vadeleri de uzuyor. Tahvil takas önerisine ilgi var.
Bu arada Ekonomik istikrar ve Türk tahvillerine talebin arttığı
ortamda, Türkiye'nin olası ''kısa vadeli ve vadesi yakınlaşan
kağıtların uzun vadelilerle değişimini içeren'' tahvil takası
önerisinin, uluslararası piyasalarda ilgi göreceği belirtiliyor.
A.A muhabirinin edindiği bilgiye göre, son iki yıldan bu yana,
Türkiye'nin ihraç ettiği tahvillerin vadesi uzarken, faiz oranları
da gerilemeye başladı. Vadenin uzayıp faizin düşmesinde, Türkiye
ekonomisine olan güvenin artmasının yanı sıra uluslararası
piyasalarda ABD başta olmak üzere, gelişmiş ülkelerin faiz
oranlarının cazip koşullarda olmayışı etkili oldu. Yetkililer, IMF
ile yapılacak Stand-by anlaşması ile AB ile başlayacak
müzakerelerin getireceği, Türkiye'nin, reyting kuruluşları
tarafından not arttırımının, Türk tahvillerinin vadesini daha da
uzatırken, faiz maliyetlerini de düşüreceğini vurguluyorlar.
EUROBOND'TAKİ VADELER VE FAİZLERİ... Bu arada Türkiye'nin Eurobond
piyasasına 22 Ocak 2002'de ihraç ettiği ABD doları cinsinden 10 yıl
vadeli 600 milyon dolarlık kağıtların faizi yüzde 11.8 iken, 16
Mayıs 2003'te 10 yıl vadeli avro cinsinden kağıtların faizi yüzde
10.8'e geriledi. 10 şubat 2004'te ihraç edilen avro cinsinden 10
yıl vadeli kağıtların faizi ise yüzde 6.6 düzeyinden işlem gördü.
En son 24 Kasım 2004 tarihinde ihraç edilen 10 yıl 4 aylık avro
cinsinden kağıtların faizi ise yüzde 6.9 faiz oranında işlem gördü.
Türkiye aynı piyasada, 14 Ocak 2004'te ABD doları cinsinden 30
yıllık tahvil ihracı gerçekleştirirken, bu tahvilin faiz oranı
yüzde 8.2 düzeyinden işlem gördü. 20 yıl vadeli ABD Doları
cinsinden kağıtlar da yüzde 7.5 faizden işlem gördü. TÜRKİYE'NİN
TAHVİL DEĞİŞİM ÖNERİSİ... Öte yandan halen TBMM'deki, kamuoyunun
''Torba Yasa'' olarak adlandırdığı yasal düzenlemeyle, Borçlanma
Kanunu'nda Hazine'ye dış borçlanmada ''takas'' yetkisi veriliyor.
Takas konusu, Hazine'ye kısa vadeli ve yüksek faizli tahvilin,
uygun koşullu (daha uzun vadeli ve nispeten düşük faizli tahviller
ile) değişimine imkan sağlıyor. Ekonomi yetkilileri, Hazine'nin iç
borçlarda, daha iyi koşullu tahvillerle değiştirmede 'takas
yetkisine sahip olduğunu' hatırlatırken, yeni yasal düzenlemeyle,
bunun dış borçlarda da uygulanmasına imkan sağlamasının
amaçlandığını söylüyor. Yeni sistem çerçevesinde tahvil
sahiplerine, isteğe bağlı, uzun vadeli kağıt önerileceğini
vurgulayan ekonomi yetkilileri, tahvil sahiplerinin de, ekonomik
istikrar ve Türk tahvillerine artan talep nedeniyle, Türkiye'nin
tahvil değişim önerisine sıcak bakacağını ifade ediyorlar. Ekonomi
yetkilileri, yeni sistemle Hazine'ye, sadece takas değil, takas
dahil her türlü türev işlemini gerçekleştirme yetkisinin
verildiğini de vurguluyorlar. Yurtdışında ihraç edilen tahvillere
takas imkanı getiren yeni yasal düzenlemede ise ''Hazinenin devlet
dış borcu kapsamında ortaya çıkan yükümlülüklerinin uluslararası
sermaye piyasalarında mevcut muhtelif finansal araçlar vasıtasıyla
yönetimi amacıyla, takas dahil her türlü türev türünü kullanmaya,
daha önce uluslararası sermaye piyasalarında ihraç olunan
tahvilleri geri almaya, başka tahvillerle değiştirmeye ve benzeri
işlemlere ilişkin anlaşma yapmaya bakan yetkilidir. Söz konusu
anlaşmalar, anlaşmada aksine hüküm yoksa imzalandıkları tarih
itibarıyla yürürlüğe girer. Bu anlaşmalara ilişkin temas ve
müzakereler Müsteşarlık tarafından yürütülür ve sonuçlandırılır''
hükmü yer alıyor. YABANCILAR NE DÜŞÜNÜYOR? Bazı yabancı yatırım
bankaları analistleri, gerek uluslararası piyasalardaki likidite
nedeniyle oluşan elverişli koşul, gerekse Türkiye'nin AB ve IMF
çıpasına bağlı hareket etmesi nedeniyle, gönüllülük esasına dayalı
'tahvil takas imkanının' ilgi göreceğini vurguluyor. Türkiye'nin,
Eurobond piyasasında avro cinsinden tahvillerinde en fazla 10
yıllık vade olduğunu hatırlatan yetkililer ise avro cinsinden
tahvillerin vadesinin, ilk aşamada 20, daha sonra da 30 yıla
çıkarılmasının planlandığını belirttiler.